RANI3 despenca no 1T26: hora de comprar ou ainda é cedo?

A Irani apresentou um primeiro trimestre de 2026 marcado por forte deterioração nos resultados financeiros, com destaque para a queda expressiva no lucro líquido recorrente das operações continuadas, que recuou até 68,1% na comparação anual.

Mesmo desconsiderando efeitos contábeis e não recorrentes, a retração ainda foi significativa, próxima de 62,5%, evidenciando uma pressão operacional relevante sobre o negócio.

Apesar do impacto negativo, a análise detalhada indica que parte dos problemas enfrentados pela companhia foi pontual — o que abre espaço para uma possível recuperação nos próximos trimestres.

O que derrubou os resultados da Irani?

A queda nos resultados da companhia está diretamente ligada a três fatores principais:

1. Paradas de manutenção impactaram produção

A empresa realizou paralisações nas máquinas MP1 e MP5, reduzindo significativamente a produção e, consequentemente, as vendas.

• Queda de 10,8% no volume vendido em relação ao trimestre anterior
• Menor diluição de custos fixos

2. Aumento expressivo nos custos operacionais

Com a produção reduzida, a Irani precisou recorrer ao mercado para comprar insumos:

• Compra de papéis rígidos a preços mais elevados
• Aumento de custos em cerca de 5,9%
• Pressão direta nas margens operacionais

3. Problemas adicionais com energia

A companhia também enfrentou dificuldades na geração de energia própria, sendo obrigada a comprar energia no mercado — o que elevou ainda mais os custos.

Receita caiu, mas o problema maior foi margem comprimida

Embora a receita líquida tenha recuado de forma mais moderada:

• -3,1% na comparação anual (1T26 vs 1T25)
• -1,5% frente ao 4T25

O impacto foi amplificado no lucro devido à combinação de:

• Menor volume vendido
• Custos mais altos
• Preços praticamente estáveis (sem repasse suficiente)

Segmentos: onde a pressão foi maior?

A divisão de papel para embalagens sustentáveis foi a mais afetada:

Enquanto o papel ondulado apresentou estabilidade e até leve melhora de preços, o segmento de papel sofreu com menor produção e aumento de custos.

Ebitda também caiu, mas poderia ter crescido sem efeitos pontuais

O EBITDA ajustado recuou 17,1%, mas a própria empresa indica que:

• Sem eventos não recorrentes (manutenção + energia),
• Haveria crescimento de aproximadamente 2,4%

Isso reforça a leitura de que o trimestre foi impactado por fatores temporários.

O que esperar para o 2º trimestre de 2026?

A tendência para o segundo trimestre é mais positiva:

• Paradas de manutenção já não devem se repetir
• Impacto com energia deve ser menor (ainda presente, mas reduzido)
• Custos de insumos (como aparas) mostram estabilização

Com isso, há expectativa de melhora no desempenho operacional, com possível recuperação do EBITDA e dos resultados.

Dividendos continuam atrativos mesmo com queda

Apesar do trimestre fraco, a Irani segue como uma empresa conhecida por pagar dividendos consistentes.

Projeções atualizadas:

O resultado mais fraco do 1T26 levou a uma leve revisão para baixo nas projeções, mas o retorno ainda permanece competitivo.

Vale a pena investir na Irani agora?

O cenário atual levanta uma dúvida comum entre investidores: oportunidade ou risco?

Pontos positivos:

• Problemas foram majoritariamente pontuais
• Expectativa de melhora no curto prazo
• Dividendos ainda atrativos

Pontos de atenção:

• Sensibilidade a custos (energia e insumos)
• Dependência do cenário macroeconômico
• Histórico de volatilidade em margens

A queda nos resultados da Irani no primeiro trimestre de 2026 foi significativa, mas amplamente explicada por eventos não recorrentes.

Com a normalização operacional e estabilização dos custos, o mercado começa a enxergar espaço para recuperação nos próximos trimestres — o que pode tornar o momento interessante para investidores de longo prazo que buscam renda com dividendos.

Ainda assim, o cenário exige cautela, já que fatores macroeconômicos e custos continuam sendo variáveis críticas para a companhia.