Para analistas, Copom mostra que trajetória da inflação se afasta da meta

Para analistas do mercado, o comunicado divulgado pelo Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central (BC), nesta quarta-feira (29/4), elevou o tom de preocupação sobre a guerra do Irã. Além disso, mostrou uma piora da perspectiva de a inflação atingir a meta, fixada em 3% ao ano.

O documento veiculado pelo Comitê contém a análise básica que levou o órgão a cortar a taxa básica de juros do país, a Selic. Ela foi reduzida em 0,25 ponto percentual, para 14,50% ao ano.

Na avaliação de Bruno Perri, economista-chefe, da Forum Investimentos, a decisão veio de acordo com o esperado. “E ficou claro que o comunicado trouxe um tom mais pessimista em relação ao cenário externo”, diz. “Isso pela persistência do conflito no Irã e seus desdobramentos sobre os preços de energia.”

Para Perri, o comunicado também imprimiu uma visão mais cautelosa à inflação interna, reforçando que ela vem se distanciando da meta. “Apontou, ainda, uma atividade acima das expectativas no primeiro trimestre, embora consistente com uma trajetória de desaceleração”, afirma. “Sinalizando à frente, o Copom indica disposição para prolongar o ciclo de cortes, mas adotando um tom mais gradualista e comprometido com a continuidade do ajuste monetário.”

Mercado de trabalho

Rafael Cardoso, economista-chefe do Banco Daycoval, o comunicado do Copom “segue pontuando que o cenário internacional está incerto pelas questões relacionadas ao Oriente Médio”. Em relação ao quadro interno, o Comitê, nota o analista, diz que a atividade econômica brasileira segue em trajetória de moderação, embora o mercado de trabalho mantenha alguma resiliência.

“Quando avalia o aspecto inflacionário, o Copom comenta que a inflação corrente está pior, tanto a fechada quanto os núcleos (que excluem os itens mais voláteis), distanciando-se da meta”, diz Cardoso. “As expectativas de inflação também pioraram, assim como as projeções do Banco Central para o horizonte relevante, que vieram em 3,5%, acima do que imaginávamos.”

“Horizonte relevante” mencionado no texto é o período futuro, geralmente de cerca de 18 meses, em que as decisões de taxa de juros devem produzir o efeito máximo sobre a economia e a inflação. No último encontro do Copom, em 18 de março, a projeção de inflação nesse momento era de 3,3% (agora, foi para 3,5%).