Petrobras, Itaú e Gerdau estão entre as ações favoritas para setembro; veja as recomendações

As carteiras recomendadas para setembro chegam em um mês marcado por decisões de juros, tensão geopolítica e a reta final da eleição presidencial. No Brasil e nos Estados Unidos, as próximas decisões de política monetária podem mexer com as expectativas dos investidores, enquanto o avanço da disputa eleitoral tende a aumentar a sensibilidade do mercado a pesquisas e declarações dos candidatos. Diante desse cenário, Genial, BTG Pactual, Planner e Terra promoveram mudanças em suas seleções de ações para o período.

Agosto já ofereceu uma prévia desse cenário. O Ibovespa encerrou o mês aos 177.418 pontos, depois de atravessar onze pregões consecutivos de queda, tocar a região dos 166 mil pontos e, a partir do dia 18, recuperar terreno com uma sequência de altas. O dólar terminou o último pregão cotado a R$ 5,118. Ao longo do mês, a saída de investidores estrangeiros, o conflito entre Estados Unidos e Irã e a temporada de balanços contribuíram para a volatilidade dos mercados.

A conta externa também permanece aberta. O mercado entra em setembro atento à política monetária americana depois do discurso mais duro de Kevin Warsh em Jackson Hole, enquanto novas tensões no Oriente Médio mantêm petróleo e câmbio sensíveis ao noticiário. No Brasil, a inflação deu sinais mais benignos, mas juros elevados, inadimplência e as dúvidas sobre a política econômica depois da eleição continuam no radar.

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As ações recomendadas refletem as diferentes estratégias adotadas pelas casas para setembro. Nas cinco seleções analisadas, a Genial promoveu desde uma troca pontual até uma reformulação de metade do portfólio; a Planner substituiu seis das dez posições; a Terra trocou quatro nomes; e o BTG deslocou parte da carteira para saneamento e saúde.

No meio dessa rotação, três ações se repetem com mais frequência. Petrobras (PETR4), Itaú Unibanco (ITUB4) e Gerdau (GGBR4) aparecem, cada uma, em três dos cinco portfólios.

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Genial 5+ troca Caixa Seguridade por Petrobras

A carteira mais concentrada da Genial fez uma única mudança para setembro. Sai Caixa Seguridade (CXSE3) e entra Petrobras (PETR4), que passa a dividir espaço com Ultrapar (UGPA3), BB Seguridade (BBSE3), Copasa (CSMG3) e Vibra Energia (VBBR3).

A Petrobras chega à seleção pela classe preferencial, de maior liquidez. A tese combina crescimento expressivo do lucro no último ano, margem elevada e um preço inferior a cinco vezes o lucro acumulado em 12 meses. Para uma carteira de apenas cinco empresas, a estatal acrescenta uma companhia com forte geração de caixa sem depender diretamente de uma queda dos juros para justificar a avaliação atual.

A mudança também deixa a carteira bastante exposta à cadeia de combustíveis. Ultrapar, dona da rede Ipiranga, e Vibra aparecem juntas apoiadas pela melhora do ambiente regulatório da distribuição. Segundo a análise da gestora, o combate à concorrência irregular devolveu rentabilidade às distribuidoras formais, movimento considerado estrutural pela casa.

BB Seguridade ocupa outra função. A empresa mantém retorno sobre patrimônio elevado, múltiplo de lucro de um dígito e resultados menos sensíveis ao ciclo econômico. Já a Copasa representa a parcela de maior previsibilidade operacional, sustentada por receitas reguladas no setor de saneamento.

Genial 10+ troca metade da carteira

Na carteira de dez ações, a Genial fez uma reforma bem mais extensa. Cinco papéis deixam o portfólio. Copasa (CSMG3), Itaú Unibanco (ITUB4), JHSF (JHSF3), Prio (PRIO3) e Bradsaúde (SAUD3) saem para a entrada de Méliuz (CASH3), Petrobras (PETR4), Gerdau (GGBR4), Fleury (FLRY3) e Locaweb (LWSA3).

Segundo a análise, as saídas não decorreram de uma deterioração dos resultados. Os papéis perderam posição relativa dentro da estratégia utilizada para selecionar os dez nomes.

Permanecem BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3), além de Ultrapar (UGPA3) e Vibra (VBBR3). A Eneva (ENEV3) completa o grupo de ações mantidas, apoiada pela expansão contratada dos negócios de geração de energia.

BTG abre espaço para Sabesp e Rede D’Or

O BTG Pactual também mexeu na composição da 10SIM. Copasa (CSMG3) e Totvs (TOTS3), que tinham participação de 5% cada, deixam a seleção. Entram Sabesp (SBSP3) e Rede D’Or (RDOR3), ambas com peso de 10%.

Planner troca seis ações e procura preços castigados

A Planner fez a maior rotação proporcional entre as carteiras analisadas. Depois de recuar 1,54% em agosto, ante queda de 0,33% do Ibovespa, a corretora substituiu seis das dez posições. O relatório atribui a mudança à busca por empresas que, na avaliação da corretora, apresentam bons fundamentos e voltaram a negociar a múltiplos considerados atraentes após a turbulência do mês.

Saíram BB Seguridade (BBSE3), Bradesco (BBDC4), Itaúsa (ITSA4), Motiva (MOTV3), Multiplan (MULT3) e Sanepar (SAPR11). Copasa (CSMG3), CPFL Energia (CPFE3), Itaú Unibanco (ITUB4), Lojas Renner (LREN3), Porto (PSSA3) e Grupo SBF (SBFG3) ocupam as vagas.

Algumas escolhas nascem diretamente da queda das ações. A Copasa retorna depois da forte correção de agosto e com a expectativa da Planner de ganhos de eficiência após a privatização e a entrada da Equatorial como acionista de referência. A Renner também volta depois de uma queda considerada excessiva pela casa diante dos resultados do segundo trimestre.

No setor financeiro, a troca de Itaúsa pelo Itaú tem uma tese específica. A Planner estima ganho relativo de 7,6% em 12 meses na operação e destaca a rentabilidade, a qualidade da carteira de crédito e a geração de caixa do banco. Porto retorna apoiada pela melhora de eficiência em seguros e saúde.

A entrada do Grupo SBF acrescenta uma empresa mais exposta ao consumo. O resultado do segundo trimestre recebeu ajuda das vendas ligadas à Copa do Mundo, mas a corretora também cita a evolução orgânica dos negócios e a extensão do contrato de distribuição da Nike até maio de 2034. CPFL completa as novidades com uma tese centrada em geração de caixa, previsibilidade e crescimento da demanda de energia.

Terra troca quatro nomes e reforça saúde, bancos e indústria

A Terra Investimentos também promoveu uma mudança relevante. Embraer (EMBJ3), Assaí (ASAI3), Cury (CURY3) e Marcopolo (POMO4) deixam a carteira. Entram Cyrela (CYRE3), WEG (WEGE3), Rede D’Or (RDOR3) e Itaú Unibanco (ITUB4). Permanecem Bradesco (BBDC4), Copel (CPLE3), Gerdau (GGBR4), Klabin (KLBN11), Lojas Renner (LREN3) e Vale (VALE3).

As quatro estreias chegam respaldadas pelos balanços mais recentes. Na WEG, a Terra destaca receita líquida de R$ 10,1 bilhões e lucro de R$ 1,56 bilhão no segundo trimestre, além de retorno sobre o capital investido de 33,6%. A Cyrela entra depois de lançar R$ 3,84 bilhões e registrar R$ 2,56 bilhões em vendas contratadas no trimestre, com lucro de R$ 452 milhões.

Rede D’Or acrescenta exposição à saúde depois de registrar crescimento de 18,2% do Ebitda no segundo trimestre. O Itaú completa a renovação com lucro recorrente gerencial de R$ 12,4 bilhões e retorno sobre o patrimônio de 24,3%, números usados pela Terra para sustentar a tese de eficiência e rentabilidade do banco.

Entre os nomes preservados, a seleção mantém características bastante diferentes. A Gerdau oferece exposição ao ciclo industrial e aos Estados Unidos, a Vale depende em maior grau da dinâmica das commodities, enquanto Copel acrescenta receitas reguladas e geração de caixa mais previsível.

Depois de agosto levar o Ibovespa dos 166 mil aos 177 mil pontos em poucas semanas, as carteiras de setembro parecem menos interessadas em escolher uma única direção para a Bolsa e mais ocupadas em decidir quais empresas conseguem suportar seus próximos solavancos.